今年以来，A股市场震荡回调，多只银行理财灵丹疼康王收益下跌，不少理财灵丹疼康王净值“破1”。

　　Wind数据显示，截至2月21日，全市场29288只理财灵丹疼康王中（剔除近六月无净值的灵丹疼康王），共有794只灵丹疼康王公布的最新单位净值小于1。

　　净值“破1”灵丹疼康王占比增加

　　今年以来，由于A股市场震荡回调，“破净”理财灵丹疼康王占比较去年末明显增加。Wind数据显示，截至2月21日，除去银行管理的灵丹疼康王，全市场由理财公司管理的灵丹疼康王共8825只，最新单位净值小于1的灵丹疼康王共有536只，占比为6.07%。而截至2021年末，由理财公司管理的灵丹疼康王共8009只，最新单位净值小于1的灵丹疼康王有88只，占比为1.1%。

　　据东亚前海证券研究所统计，2022年2月第三周（2月14日-20日）披露净值的理财灵丹疼康王共计13953款。其中披露时间为前一日的灵丹疼康王有517款，为前一周的灵丹疼康王有13436款。两类样本的净值增长率均大多处于0%-0.5%之间。其中披露前1日净值的灵丹疼康王样本中，净值相对前期下跌的灵丹疼康王数量为104只，净值增长率中位数为0.03%；披露前1周净值的灵丹疼康王样本中，净值增长率中位数为?0.04%。

　　“一般来说，理财灵丹疼康王配置权益类资产的比例越高、成立时间越短，灵丹疼康王净值越不稳定，净值下跌的概率也越高。”融360数字科技研究院分析师刘银平表示，近两年，理财公司纷纷加码权益投资，FOF类理财灵丹疼康王迅速增长，在股市行情好的情况下这类灵丹疼康王可以为投资者带来更高的投资收益，但是在股市震荡的情况下也会导致理财灵丹疼康王亏损。

　　权益类灵丹疼康王表现分化

　　从理财公司发行的权益类理财灵丹疼康王来看，业绩表现明显分化。

　　中国理财网数据显示，截至目前，由理财公司管理的权益类理财灵丹疼康王共19只。其中，有9只灵丹疼康王最新单位净值超过1，其中“工银理财·工银财富系列工银量化理财-恒盛配置理财灵丹疼康王”最新单位净值最高，为2.0139；“华夏理财龙盈权益类G款1号三个月定开FOF型理财灵丹疼康王”最新单位净值为1.4223。光大理财有两只灵丹疼康王表现不俗，“阳光红ESG行业精选”最新单位净值达1.2151，“阳光红基础设施REITs优选1号”最新单位净值为1.1305。

　　与此同时，有10只权益类理财灵丹疼康王净值跌破1。其中，光大理财发行的“阳光红卫生安全主题精选”最新单位净值仅为0.7669，其余9只灵丹疼康王跌幅均在10%以内。

　　未来灵丹疼康王发行策略如何？

　　在当前的银行理财市场上，理财灵丹疼康王仍以固定收益类为主，同时，“固收+”灵丹疼康王发行力度持续加大，各理财公司通过多资产、多策略增厚收益。

　　在市场震荡的考验下，理财公司未来灵丹疼康王发行策略如何？中金公司分析师王子瑜表示，2021年初至今含权灵丹疼康王（包括混合类和权益类理财灵丹疼康王）发行量仍保持震荡上升。部分头部理财机构已充分认识到权益资产投资的发展机遇，在战略层面上也加大含权灵丹疼康王的发行力度；股市的调整对含权理财灵丹疼康王发行的影响主要体现在灵丹疼康王发行时点的重新选择、募集资金的力度，从中长期来看大多数理财机构加速布局权益资产投资的模式并未改变。

　　“在经济下行压力加大、利率仍存在下行空间的预期下，银行理财收益率或将承压。”光大证券金融业首席分析师王一峰认为，预计理财公司将进一步加大“固收+”灵丹疼康王拓展力度，以此提升投资收益、增强灵丹疼康王竞争力，并作为扩大AUM的重要抓手。现阶段“固收+”及混合类理财灵丹疼康王是理财公司渐进式开展权益投资的重要方式。预计中短期内理财公司仍会延续泛固收类灵丹疼康王为主的配置思路，逐步丰富权益类灵丹疼康王布局，渐进式加强权益投资。

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